エーテルは、市場価値で世界で2番目に大きい暗号通貨です。
Jaap Arriens | ゲッティイメージズ経由のNurPhoto
もう1つの物議を醸す暗号通貨は、デジタル資産市場に大混乱を引き起こしています—そして今回はステーブルコインではありません。
ステークドエーテル、またはstETHは、と同じ価値があると思われるトークンです。 エーテル。 しかし、過去数週間、それは2番目に大きい暗号通貨への大幅な割引で取引されており、暗号市場の流動性危機の炎を煽っています。
金曜日に、stETHは0.92 ETHまで低下しました。これは、イーサリアムの8％割引を意味します。
stETHについて知っておくべきことと、暗号投資家が心配している理由は次のとおりです。
stETHとは何ですか？
各stETHトークンは、「ビーコンチェーン」と呼ばれるものに「杭打ち」または堆積されたエーテルの単位を表します。
イーサリアムを支えるネットワークであるイーサリアムは、より速く、より安価に使用できるように設計された新しいバージョンにアップグレード中です。 ビーコンチェーンは、このアップグレードのテスト環境です。
ステーキングは、投資家が暗号ネットワークのセキュリティに貢献するために一定期間トークンをロックする慣行です。 その見返りに、彼らは利息のような利回りの形で報酬を受け取ります。 この背後にあるメカニズムは、「プルーフオブステーク」として知られています。 これは、大量の計算能力とエネルギーを必要とする「プルーフオブワーク」またはマイニングとは異なります。
現在イーサリアムに出資するには、ネットワークがイーサリアム2.0と呼ばれる新しい標準にアップグレードされるまで、ユーザーは最低32ETHをロックアウトすることに同意する必要があります。
ただし、Lido Financeと呼ばれるプラットフォームでは、ユーザーは任意の量のエーテルを賭けてstETHと呼ばれる派生トークンを受け取り、他のプラットフォームで取引または貸与することができます。 これは、ブロックチェーンテクノロジーを使用して貸付や保険などの金融サービスを複製することを目的とした分散型金融の重要な部分です。
StETHは、テザーやterraUSDのようなステーブルコインではなく、「アルゴリズム」のステーブルコインです。 先月崩壊 取り付け騒ぎの緊張の下で。 これはIOUのようなものです。つまり、アップグレードが完了すると、stETH保有者はトークンを同等の量のエーテルと引き換えることができます。
エーテルからのデカップリング
Terraのstablecoinプロジェクトが崩壊したとき、投資家が出口を求めて競争したため、stETHの価格はetherの価格を下回り始めました。 1か月後、暗号通貨の貸し手である摂氏が始まりました アカウントの引き出しを停止する、stETHの値がさらに低下しました。
Celsiusは銀行のように機能し、ユーザーの暗号を取得して他の機関に貸し出し、預金の収益を生み出します。 同社はユーザーのエーテルを取り、利益を上げるためにリドに賭けました。
DeFi分析サイトのApeBoardのデータによると、摂氏には4億ドルを超えるstETH預金があります。 現在の懸念は、摂氏がそのstETHを売却しなければならず、その結果、多額の損失が発生し、トークンにさらに下向きの圧力がかかることです。
しかし、それは口で言うほど簡単ではありません。 StETh保有者は、「マージ」と呼ばれるイベントが発生してから6〜12か月後まで、トークンをイーサリアムと引き換えることができません。これにより、イーサリアムのプルーフオブワークからプルーフオブステークへの移行が完了します。
他のプラットフォームで販売することを選択しない限り、投資家はstETHに固執することを意味するため、これには代償が伴います。 これを行う1つの方法は、Curveを使用してstETHをetherに変換することです。これは、資金をプールしてトークンの出し入れを高速化するサービスです。
stETHとetherを切り替えるためのCurveの流動性プールは「かなり不均衡になっています」と暗号投資会社Trakx.ioのエコノミストであるRyanSheaは述べています。 イーサはプール内の埋蔵量の20％未満を占めています。つまり、すべてのstETHの引き出しに対応するのに十分な流動性はありません。
リドは先週のツイートで、イーサリアムの価値からの逸脱が拡大していることへの投資家の懸念を和らげようとして、「リドが発行したステークETHはETHステーキング預金で1対1で裏付けられている」と述べた。
「stETH：ETH間の為替レートは、賭けられたETHの根底にある裏付けを反映しているのではなく、変動する流通市場価格を反映しています。」
暗号の伝染
暗号の多くの側面と同様に、stETHはセクターに影響を与えるネガティブなニュースの渦に巻き込まれています。
連邦準備制度からのより高い金利は、より安全でより流動性の高い資産への逃避を引き起こし、それが今度は宇宙の主要企業の流動性問題につながりました。
stETHにさらされているもう1つの会社は、財政難に陥っていると噂されている暗号ヘッジファンドであるThreeArrowsCapitalです。 パブリックブロックチェーンレコードは、3ACが stETHの持ち株を積極的に販売、および3ACの共同創設者であるZhu Suは以前、彼の会社は資産の売却と崩壊を避けるために別の会社による救済を検討していると述べました。
投資家は、stETHの価値の低下が暗号通貨のさらに多くのプレーヤーに打撃を与えることを心配しています。
「暗号通貨には中央銀行はありません」とSheaは言いました。 「物事はうまくいく必要があり、それは暗号資産の価格を圧迫し続け、マクロの背景からの悪影響を悪化させます。」
ビットコイン 土曜日に一時的に18,000ドルを下回り、18か月の安値をさらに押し下げました。 それ以来、2万ドル以上に回復しました。 月曜日までに$1,000を取り戻す前に、ある時点でEtherは$900を下回りました。
「マージ」
stETHの大失敗は、イーサリアムのセキュリティに対する新たな懸念にもつながっています。 イーサリアムのビーコンチェーンにロックされているすべてのエーテルの約3分の1がリドを介して賭けられています。 一部の投資家は、これにより、アップグレードされたイーサリアムネットワークを1人のプレーヤーが過度に制御できるようになるのではないかと心配しています。
イーサリアムは最近完了しました ドレスリハーサル その待望の合併のため。 イベントの成功はイーサリアムのアップグレードの前兆であり、投資家は早ければ8月に開催されることを期待しています。 しかし、それが実際にいつ発生するかはわかりません。すでに何度も遅れています。
「イーサリアムのテストネットに関する最新のアップデートは肯定的であり、マージを待っている人々により多くの自信をもたらします」と、暗号資産管理会社CoinSharesのリサーチアソシエイトであるMarkArjoonは述べています。
「したがって、引き出しが最終的に有効になると、stETHの割引は裁定取引される可能性がありますが、その不明な日付が到着するまで、何らかの形の割引が存在します。」
