ロイター通信の報道によると、中銀のチーフエコノミスト、インダーミット・ギル氏は６月の見通しに悲観的な見方を示し、２０２３年は先進国経済にとって過去５０年間で最も成長が鈍い年の一つとなるだろうと述べた。 これにより、インドの予測数字はさらに明るく見えます。
インドに関するさらにいくつかの予測は次のとおりです。国際通貨基金 (IMF) は 5.9%、インド準備銀行は 6.5% (打点）。 ビベク・デブロイ首相経済諮問委員会の議長も、この数字は6.5%であると述べています。 同氏はETとのインタビューで、予測担当者はインドの成長率を過小評価する傾向があると語った。 「2022 年から 2023 年にかけて、政府以外の予測では、一般に 7% という精神的閾値を超えることには消極的でした。 まるでそれが製品の価格ポイントのようで、7.1% よりも 6.9% の方が好まれていました」と彼は言います。 最終的に、2022～23年のインドの国内総生産（GDP）成長率は7.2％となり、大半の予測者の予想を上回った。 しかしデブロイ氏は、インドは今後3～5年間で7％～7.5％の成長を目指すべきだと認めている。
今会計年度で最も成長する可能性が高い数字は何ですか? 国内製造業の回復の遅れ、不確実な地政学、差し迫った脅威などの逆風にもかかわらず、 エル・ニーニョ 影響を与える可能性のあるもの モンスーン — インド経済 24年度には約6.5％成長する可能性がある。 これは目標とする7％以上の成長率には及ばない。 つい最近までインドは二桁の成長率の達成を目指していたが、南下する前の2016～17年に8.2％、2017～18年に7.2％を記録していた当時は妥当な目標だった。 新型コロナウイルスのパンデミックによる打撃をほとんど受けなかった2019年から20年にかけて、インドのGDP g成長率は3.7%と低かった。
EY India の首席政策アドバイザー、DK Srivastava 氏によると、24 年度のインドの GDP 成長率は 6.2 ～ 6.3% になる可能性が高いとのことです。 「私たちの評価では、実際の結果はモンスーンに対するエルニーニョの影響の深刻さ、したがって農業生産高に依存するだろうということです。 インド洋ダイポール現象によるエルニーニョ現象の無力化により、今年のこの悪影響は中程度にとどまる可能性が高い」と彼は言う。
エルニーニョ現象は、赤道太平洋の表層水の異常な温暖化に関連する気候パターンです。 インド政府の気象予報官であるインド気象局（IMD）は、これがモンスーン、特に8月と9月の2回目の季節風に影響を与える可能性があると述べている。 一方、ダイポールとは、インド洋の海面水温を指します。 インドの正味作付面積の半分は依然として天水で賄われているため、モンスーンはインドの経済カレンダーにおいて重要なイベントとなっている。 インドの農業および関連部門における総付加価値（GVA）成長率は、新型コロナウイルス感染症期間を通じてプラスであったことから、その重要性は強調される必要がある（2020～21年は4.1％、2021～22年は3.5％、2022年は4％）。 23) 他のほとんどのセクターが下落したとき。 （GVA は GDP に補助金を加えたものから税金を引いたものです。）農業の成長が急激に低下すると、GDP の数値にマイナスの影響が生じます。 これを維持できるでしょうか?
もう一つ懸念があります。 パンデミックの余震が弱まりつつある今、インドは持続的に力強い成長率を達成できるだろうか？ EYの最近の分析によると、地政学的分断のリスクや世界経済の不確実性にもかかわらず、インドは「製造業やインフラへの民間投資サイクルが加速し」、複数年の成長サイクルに向かう可能性があるという。
EYのスリバスタバ氏は、製造業など一部のセクターはまだ完全には回復していないと述べた。 「製造業は新型コロナウイルス以前の20年度に縮小した。 2019年度から2023年度までのこのセクターの年間複利成長率は3%弱です」と同氏は述べ、このセクターは総生産量を増やし雇用を創出するための政策足場を必要としていると付け加えた。 「これにより、インド経済は潜在成長率7％に近づくことになるだろう」と彼は付け加えた。
デロイト・インドのエコノミスト、ラムキ・マジュムダル氏は、農業とは異なり、製造業や建設などのセクターの回復には一貫性がないと語る。 「2023年から2024年の成長率は6％から6.5％になると予想しています。 GDP成長は、雇用創出、所得、生産性の好循環を開始する民間投資の増加によって牽引されるだろう」と述べ、インフレ率はRBIのコンフォートゾーンを上回るままになる可能性があると付け加えた。
「エルニーニョ現象による通常よりも弱いモンスーンは、農業部門と地方の需要に深刻なストレスをもたらし、消費の伸びを鈍化させる可能性があります」とマジュムダル氏は言う。 「食料インフレにも圧力がかかるだろう。」 RBI は 6.5% の成長率を予測しており、主に前回の連合予算で発表された自由資本支出 (Capex) を当てにしています。 設備投資支出は33%増の100億ルピーとなった。 州への13億ルピーの無利子融資も、その金額が現会計年度自体に支出されなければならないという事実が条件となっている。
中銀の2022～23年度年次報告書には、「近年の政府設備投資の持続的な増加によるクラウディングイン効果により、2023～24年には民間投資の増加が見込まれる」と記載されている。 中期的な将来の見通しは、連邦政府が高い設備投資計画を維持できるかどうかに依存する可能性があります。
RBIは2022年5月から2023年2月までの間にレポ金利を250bps引き上げ、その目的はただ一つ、「抑制」だった。 インフレーション、将来の成長を見積もる上で重要な要素です。 昨年度の総合インフレ率は平均 6.7% で、前年より 115 bps 上昇しました。 国内および世界の食料、エネルギー、商品価格の高騰に加え、積極的な金融政策の引き締めや地経済の恐るべき分断などの複数の課題にも関わらず、インド経済は2022年から2023年にかけて回復力を示したとRBIの報告書は強調している。
現会計年度の 3 か月目に入った現在、明らかになっているのは、これらの過去の課題の一部は弱まりつつあるものの、解消されていないということです。 世界的なシナリオ、特に先進国のシナリオは依然として暗い状況であり、それがインドの輸出や海外直接投資の流入に影響を与える可能性がある。 このような背景にもかかわらず、何人かのエコノミストは、新たな怪物が出現して計算に大混乱を引き起こさない限り、インドは今年のGDP成長率としてまずまずの6.5％を達成できると試算している。
