市場のムードをどう思いますか？最悪の秋は私たちに遅れをとっていますか？
Dhiraj Agarwal： 絶対的な短期では、おそらく跳ね返るかもしれません。市場は、これまでに起こったことのない6か月間連続して減少しています。前回、5回連続のダウン数か月連続して、おそらく90年代半ばまたは後期、97歳または98歳で、その期間にどこかでした。したがって、過去数日間の市場の幅を見て、少なくとも今月にはニフティを導き始めた中および小規模なインデックスの行動は、過去4〜5件の取引日で、明らかに短期的な底部プロセスの奨励された兆候です。
長期私は、私たちが完全に森から出ているわけではないと主張し続けています。逆風がいくつかあります。 12〜24か月の視点を見ると、厳しい市場になるでしょう。
収益が底を打ったと思います。もし彼らが底をつけたなら、それは市場がそれを実現し始めるのだろうと思いますか？
Dhiraj Agarwal： 収益が底を打たれるかどうかは大きな疑問符です。つまり、収益はここから悪化しますか？おそらくそうではありません。しかし、今後2年間、私たちは8％から10％の市場収益の成長を検討しているのに対し、この時点では12％から15％に戻ることは大きな質問です。ですから、私はキャンプにいて、インドが長期的な構造上の上昇路内で少し循環的統合を見ており、周期的統合により、来年か2年の収益が緩やかになり、非常に厳しい揮発性のある種類の市場が成長する可能性があります。
ここからのマイナス面は多すぎないかもしれませんが、新しい高値に戻るかどうかは大きな疑問符です。正直なところ、そうは思いません。あなたは収益と株価のパフォーマンスに二極化があり、それが上昇し続けるだけであると信じているので、視聴者の利益のために少しそのことを調査しましょう。私たちにとって、そして最終的には株価にとって本当に何を意味するのか、そして今年の残りの期間に必要なリターンの期待はどういう意味ですか？
Dhiraj Agarwal： 過去30年間でインド市場の歴史を見ると、文字通り5-3-5サイクルで動きます。したがって、5年間の暴走した強気市場に続いて、3年間の統合と5年間の暴走した強気市場に続いて3年間の統合が続きました。
市場の大部分は、上昇して非常に強く上に移動する傾向があり、その後、市場の偏光が増加する2〜3年の厳しい年が続きます。
あなたが過去1年間を見た場合、収益でさえ偏っています。つまり、2〜3四半期前まで、市場のセグメントの70％から80％の大きなセグメントが15％以上の収益を増やすことができました。しかし、過去2年間で、その比率は継続的に低下しています。
2010年から13日または2018年から20年まで考えてみてください。株式の15％から20％だけが、実際に意味のある肯定的なリターンを与えてください。
したがって、プラスのリターンがあり、見つけるアルファがあります。それらを見つけることはもう少し難しくなり、1つは数字に少し難しいことに焦点を合わせる必要があります。つまり、偏光の意味です。
この特定の市場では、偏光に関して共有したものを非常に興味深いものにしていますが、インド市場はもちろん数年前に大規模な段階を見てきたので、この時点で採用するための最良の戦略は何ですか。しかし、今、私たちが少し統合されている場合、どの戦略を採用すべきでしょうか？
Dhiraj Agarwal： それはボトムアップであり、セクターラル戦略もテーマ戦略も機能しません。したがって、ボトムアップストックピッキングは、評価に多大な焦点を当てています。
だから、私たちが忘れてしまった、または無視し始めたものは、ここ数年で言うだろうと私は言うでしょう。しかし、現在の株価の動きと市場の動きは、収益の伸びを見たくないというメッセージを非常に明確に与えていますが、現在の市場環境でも非常に鋭いかみそりの目に焦点を当てていることを望んでいます。
したがって、セクター内であっても、分散が見られ、それはすでに起こっています。過去6か月で、たとえば銀行業では、コタック銀行が10％上昇しているのに対し、Indusind Bankは両方とも民間銀行が30％減少しています。ボブは約15％減少しています。
その中で、Coforgeは20％上昇したり、20％下落したりすると言うことができます。両方とも2番目のIT名とこの種の現象がますます市場で進行するでしょう。
したがって、セクターやテーマ、個々の在庫ピッキング以上のもの、かみそりの鋭い目の評価を含む数字にも焦点を当てています。評価を無視し、収益を見るだけでは機能しません。
